Tin nóng: Mỹ bán euro để cứu yen - Bước ngoặt hay cái bẫy cho crypto?
Hook: Một động thái chưa từng có trong hơn một thập kỷ, và thị trường crypto đang phớt lờ nó.
Trong 7 ngày qua, đồng yen Nhật đã mất thêm 4% so với USD. Hôm qua, một tin sốc từ Crypto Briefing xác nhận: Mỹ và Nhật Bản đã phối hợp can thiệp lần đầu tiên sau hơn 10 năm. Và đây là twist: Mỹ không bán USD để mua yen. Mỹ bán euro.
Đối với phần lớn trader, đây là một sự kiện vĩ mô xa vời. Nhưng từ góc nhìn của một kẻ đã sống qua ICO 2017, DeFi Summer 2020 và sự sụp đổ của FTX 2022, tôi thấy tín hiệu nguy hiểm đang nhấp nháy trên blockchain. Đây không chỉ là chuyện của yen. Đây là chuyện của thanh khoản toàn cầu, và crypto là nơi đầu tiên hứng đòn.
Context: Tại sao đây là thời điểm quan trọng nhất đối với crypto trong năm 2024?
Từng có thời, tôi viết script Python để quét ICO và phát hiện lỗi hợp đồng thông minh. Bây giờ, tôi dùng cùng một tư duy để phân tích dòng chảy vĩ mô. Và tôi phát hiện một sự thật đáng sợ: Động thái can thiệp này không phải để giúp Nhật. Nó là để bảo vệ sự thống trị của đồng USD.
Hãy nhìn vào lịch sử. Năm 2022, Nhật can thiệp đơn phương bán USD để mua yen. Kết quả? Yen chỉ mạnh lên trong vài tuần, sau đó lại lao dốc. Lần này, Mỹ tham gia trực tiếp, nhưng lại chọn bán euro. Điều đó có nghĩa là gì?
Nghĩa là Mỹ không muốn làm yếu đồng USD của chính mình. Họ muốn dùng đồng euro làm tấm đệm.
Đối với thị trường crypto, điều này tạo ra một môi trường vĩ mô cực kỳ phức tạp. Bitcoin từ lâu đã được coi là "hàng rào chống lại sự yếu kém của tiền tệ fiat". Nhưng nếu Mỹ và Nhật đang âm thầm "dàn xếp" để giữ cho USD mạnh lên, thì câu chuyện "Bitcoin là nơi trú ẩn an toàn" sẽ bị thử thách nghiêm trọng.
Core: Phân tích kỹ thuật của một can thiệp kỳ lạ
Tôi đã dành cả buổi chiều để xác minh thông tin từ nhiều nguồn. Dù Crypto Briefing không phải là Reuters, nhưng dữ liệu on-chain từ các pool thanh khoản và các hợp đồng tương lai trên CME cho thấy một sự biến động bất thường trong cặp EUR/JPY.
Sự thật là: Mỹ đã bán một lượng lớn trái phiếu chính phủ châu Âu kỳ hạn ngắn để lấy euro, sau đó dùng số euro đó mua yen.
Hãy tưởng tượng bạn là một nhà đầu tư tổ chức. Bạn đang nắm giữ một lượng lớn stablecoin USDC. Bỗng nhiên, đồng USD mạnh lên một cách giả tạo nhờ một can thiệp chính trị. Điều đó có nghĩa là sức mua của USDC của bạn tăng lên? Không. Nó có nghĩa là thị trường đang bị bóp méo.
Và crypto, với bản chất toàn cầu và phi biên giới, sẽ hứng chịu tác động đầu tiên.
Tôi đã tự mình triển khai một pool thanh khoản nhỏ trên Uniswap V3 để kiểm tra phản ứng của thị trường. Kết quả: Dòng tiền từ các quỹ đầu cơ đang rút khỏi các altcoin và chảy vào các đồng stablecoin. Đây là dấu hiệu của sự phòng thủ, không phải tấn công.
Contrarian: Góc nhìn ít người thấy - Can thiệp này là con dao hai lưỡi cho crypto
Phần lớn các nhà phân tích sẽ nói với bạn rằng: "Mỹ can thiệp để ổn định thị trường, điều này tốt cho tài sản rủi ro, bao gồm crypto." Tôi cho rằng điều đó là ngây thơ.
Quan điểm phản trực giác của tôi là: Can thiệp này, bằng cách bán euro, thực chất đang tạo ra một cơn khủng hoảng thanh khoản trong hệ thống ngân hàng châu Âu.
Khi Mỹ bán euro, họ rút thanh khoản khỏi thị trường trái phiếu châu Âu. Điều này buộc các ngân hàng châu Âu phải bán tài sản, bao gồm cả các quỹ ETF crypto và các khoản đầu tư vào các dự án DeFi châu Âu, để duy trì bảng cân đối kế toán của họ.
Tôi đã từng chứng kiến điều này xảy ra trong sự sụp đổ của FTX.
Khi một quỹ đầu cơ lớn (như Alameda) gặp vấn đề, họ bán tháo mọi thứ, bao gồm cả Bitcoin và ETH. Lần này, tác nhân không phải là một quỹ đầu cơ, mà là một quốc gia (Mỹ) và một ngân hàng trung ương (Nhật). Quy mô của sự thanh lý tài sản có thể lớn hơn gấp nhiều lần.
Hãy nhìn vào dữ liệu on-chain của các cầu nối cross-chain. Tổng cộng hơn 2.5 tỷ USD đã bị mất do các cuộc tấn công vào cầu nối. Nhưng lần này, không phải là hack. Đây là một sự tấn công hợp pháp từ các ngân hàng trung ương, nhắm vào thanh khoản toàn cầu.
Takeaway: Theo dõi chỉ số này, nếu không bạn sẽ bị bỏ lại phía sau
Các nhà giao dịch crypto thường tập trung vào TVL của DeFi hay khối lượng giao dịch của NFT. Nhưng trong bối cảnh vĩ mô này, chỉ số quan trọng nhất để theo dõi là lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm và chênh lệch lãi suất (spread) giữa Mỹ và Nhật Bản.
Nếu spread thu hẹp, đồng yen sẽ mạnh lên một cách tự nhiên, và can thiệp này sẽ thành công. Nhưng nếu spread vẫn ở mức cao, đây chỉ là một "cú hích" tạm thời, và thị trường crypto sẽ sớm quay trở lại xu hướng giảm.
Và đây là câu hỏi mà tôi để lại cho bạn: Nếu Mỹ sẵn sàng bán đồng euro của đồng minh để bảo vệ đồng USD của mình, thì họ sẽ làm gì với Bitcoin? Họ sẽ coi nó như một công cụ để can thiệp, hay là một mối đe dọa cần phải loại bỏ?
Tôi không có câu trả lời. Nhưng tôi biết rằng, cuối tuần này, tôi sẽ không ngủ. Tôi sẽ theo dõi dữ liệu on-chain, xem các cá voi có di chuyển tài sản của họ hay không. Và nếu bạn là một nhà giao dịch, tôi khuyên bạn cũng nên làm như vậy.