BlackRock cảnh báo: 'Cách mạng năng suất' đang phá vỡ lối suy nghĩ cũ về thị trường — và crypto có thể là nơi phản ánh rõ nhất

Thị trường crypto đang trong một nhịp điệu lạ thường. Khi dữ liệu nonfarm payrolls của Mỹ bắt đầu co lại trong những tháng gần đây, phản xạ tự nhiên của hầu hết trader là bán tháo, chờ đợi một cuộc suy thoái kinh tế có thể kéo theo thanh khoản thắt chặt. Trên màn hình giao dịch của tôi tại Zurich, lệnh bán Bitcoin và Ethereum xuất hiện dày đặc ngay sau mỗi lần số liệu việc làm được công bố, như một nghi thức phản xạ có điều kiện. Nhưng Rick Rieder, Giám đốc Đầu tư Mảng Thu nhập Cố định tại BlackRock — quỹ quản lý hơn 10.000 tỷ USD — đã đưa ra một nhận định gây sốc: sự co lại của thị trường lao động không phải là dấu hiệu của suy thoái, mà là hệ quả của một cuộc cách mạng năng suất. Đây là những gì tôi đã làm và tại sao tôi làm điều đó: tôi đã chạy lại toàn bộ dữ liệu vĩ mô mà Rieder đang nhìn thấy, để kiểm tra xem giới phân tích crypto có đang hiểu sai bối cảnh vĩ mô một cách nguy hiểm hay không. Bởi nếu Rieder đúng, thì mọi giả định về dòng tiền và định giá tài sản kỹ thuật số hiện tại đều cần phải được xem xét lại từ đầu.