Trong 7 ngày qua, một bài báo về hoạt động khai thác Bitcoin tại Ethiopia đã thu hút sự chú ý của cộng đồng. Theo đó, quốc gia Đông Phi này đang chứng kiến sự gia tăng đáng kể về công suất hash, trở thành một “cường quốc tiền điện tử bất ngờ”. Nhưng đằng sau những con số tăng trưởng là gì?
Context Ethiopia sở hữu một trong những nguồn năng lượng tái tạo rẻ nhất thế giới nhờ Đập Thủy điện Grand Ethiopian Renaissance (GERD). Năm 2022, chính phủ nước này hợp pháp hóa khai thác Bitcoin, thu hút các thợ đào từ Trung Quốc và Bắc Mỹ. Tuy nhiên, câu chuyện không chỉ dừng lại ở lợi nhuận.
Core Dựa trên dữ liệu từ CoinMetrics, tổng hash rate của Ethiopia đã tăng gấp ba lần so với quý trước, chiếm khoảng 1.5% hash rate toàn cầu. Con số này vẫn còn nhỏ so với Mỹ (40%) và Trung Quốc (15%), nhưng tốc độ tăng trưởng là đáng chú ý.
Điểm mấu chốt là chi phí điện. Các thợ đào tại Ethiopia chỉ phải trả 0.03 USD/kWh, thấp hơn 60% so với mức trung bình toàn cầu. Điều này cho phép họ vận hành với biên lợi nhuận cao ngay cả khi giá Bitcoin ở mức thấp. Nhưng tôi từng chứng kiến điều tương tự trong quá trình kiểm toán hợp đồng thông minh cho một dự án DeFi năm 2020: những con số ban đầu hấp dẫn thường ẩn chứa rủi ro tiềm ẩn.
Contrarian Angle Nhiều người cho rằng Ethiopia sẽ trở thành “thiên đường khai thác” tiếp theo. Nhưng hãy nhìn vào mặt tối: sự căng thẳng giữa tăng trưởng kinh tế và công bằng năng lượng. Điện rẻ cho thợ đào đồng nghĩa với việc người dân địa phương phải trả giá cao hơn – một nghịch lý thường thấy ở các nước đang phát triển. Nếu chính phủ không quản lý tốt, có thể dẫn đến bất ổn xã hội và chính sách đảo chiều. Kinh nghiệm từ Trung Quốc năm 2021 cho thấy: khi lợi ích quốc gia bị đe dọa, lệnh cấm có thể đến chỉ sau một đêm.
Takeaway Sự trỗi dậy của Ethiopia là một tín hiệu tích cực cho sự phân tán hash rate toàn cầu, nhưng không phải là không có rủi ro. Nếu bạn là nhà đầu tư vào thiết bị khai thác hoặc cổ phiếu liên quan, hãy đặt câu hỏi: liệu chính sách năng lượng của Ethiopia có bền vững trước áp lực từ IMF và cộng đồng quốc tế? Hay đây chỉ là một cơn sốt vàng kéo dài? Câu trả lời sẽ đến từ dữ liệu hash rate và các quyết định chính trị trong 12 tháng tới.