Hook
Khi David Kelly, nhà kinh tế trưởng của JPMorgan Asset Management, tuyên bố "xu hướng giảm lạm phát đang hình thành" trên Crypto Briefing, Bitcoin không tăng. Nó giảm 3% trong 24 giờ sau đó. Nghịch lý ấy không phải lỗi của Kelly – mà là tín hiệu cho thấy thị trường crypto đã pricing quá nhiều vào câu chuyện "nới lỏng sắp tới". Nhưng nếu nhìn sâu vào hợp đồng kinh tế vĩ mô, có một vết nứt mà số đông đang bỏ qua.
Context
David Kelly không phải người trong Fed. Ông là chiến lược gia của một trong những ngân hàng đầu tư lớn nhất thế giới, và bài phát biểu của ông được Crypto Briefing – một tờ báo chuyên về blockchain – đăng lại. Điều đó nói lên hai điều: thứ nhất, giới tài chính truyền thống đang tích cực gửi tín hiệu "lạc quan có điều kiện" đến giới đầu tư crypto; thứ hai, câu chuyện "lạm phát giảm → Fed nới lỏng → risk assets lên" đã trở thành narrative chủ đạo, đến mức ngay cả một tờ báo crypto cũng coi đây là tin nóng.
Nhưng hãy đọc kỹ những gì Kelly thực sự nói: "Xu hướng giảm lạm phát đang hình thành và có thể khiến chính sách tiền tệ trở nên nới lỏng hơn, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế." Ông không nói "lạm phát đã về 2%